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下周一机构一致看好的十大金股

作者:匿名

来源: 财经>>

2019-10-24 18:18:55

阿卡迪:汽车铝压铸精密零件领导者,双击业务和需求周期

类别:公司研究机构:国鑫证券有限公司研究员:梁超,何君毅日期:2019-10-11

投资逻辑:进入利润提升渠道,自行车配套价值有很大提升空间。

轻量化是汽车发展的趋势,推动了铝合金的使用。工业上每辆车的铝消耗量正在显著增加。中国汽车工程学会预计,2020/25/30年度,每辆车的铝消费量将分别达到190/250/350公斤。我们预计2025年该行业的市场空间将达到2898亿英镑,相当于7.76%的复合年增长率。本公司是一家铝压铸精密汽车小水龙头。我们认为,在中短期内,从19h2开始,公司有望进入经营周期(资本支出下降)和需求周期(上升)相结合带来的利润增长。从长远来看,该公司具有卓越的质量,并且单个刮水器系统的全球市场份额的40%被细分。新产品大大增加了自行车配件的价值,并开辟了新的增长空间。

中短期亮点:商业周期和需求周期重叠,后期利润预计将继续改善。

在运营层面,公司资本支出在16-18年达到顶峰,19年开始放缓。资产效率有望在后期得到提高。在需求层面,购买税透支和库存等中级因素有所改善,有可能出台汽车刺激政策。销售量数据的下降继续缩小。该公司是一个重资产模型。毛利率与产能利用率高度相关。由于成本下降和需求增加,预计毛利率将继续提高。假设机械设备账户的原值对应于相同的生产能力,我们估计20/21年度毛利率将分别增加1.9%和2.1%。

长期亮点:自行车配件的价值大幅增加,新能源产品开辟了新的增长空间。

目前,公司明星产品雨刷系统单价较低,但全球市场份额超过40%,其他传动、转向、制动及发动机相关产品的市场份额较低,具有很大的推广潜力。新能源电机、电子控制外壳和包装箱的价值已经大大增加。已收到博世、中国大陆、联电、马勒、麦格纳和李尔王的订单。同时,相关产能已提高4亿台,可于明年投产。

这些风险表明,汽车行业的需求复苏不如预期,汇率受到干扰,新项目投产少于预期。

投资建议:高质量增长部件,保持“增持”评级

我们预计公司在19-21年内实现净利润453/573/729万(之前预测为520/642/765万,业绩较低主要是由于汽车行业复苏不尽如人意),每股收益为0.53/0.67/0.86元。我们将公司的合理估值区间上调至13.69-15.56元(相当于2020年的pe22-25倍,略高于之前的13.50-15.00元估值区间)。目标价格相对于2019年10月8日收盘价有31-49%的估值空间,保持“增持”评级。

对宝缇2019年第三季度报告预测的评论:第三季度利润低于预期,公司未来发展仍有待观察。

类别:公司研究机构:东莞证券有限公司研究员:李龙海日期:2019-10-11

前三个季度净利润同比增长75%。公司宣布,2019年前三季度,公司实现上市公司股东应占净利润1.69亿元,同比增长74.56%。上市公司股东应占非净利润1.58亿元,同比增长81.09%。公司业绩剧增的主要原因是公司产品的生产和销售剧增。2019年上半年,该公司生产钛产品10645吨,同比增长69.26%。销量达到10170吨,同比增长75.44%,其中钛销量达到6627吨,同比增长14.32%。

第三季度净利润同比下降7%,低于预期。2019年上半年,公司实现归属于上市公司股东的净利润1.11亿元。上市公司股东应占非净利润1.01亿元。相当于公司第三季度,上市公司股东应占净利润为5850万元,同比下降6.87%,环比下降27.84%。

海绵钛的价格仍然相对较高。据上海有色金属网数据,目前全国海绵钛价格仍保持在7.8万元/吨的高位,比年初的6.65万元/吨高17.3%。

对航空钛材料的需求正在迅速增长。全球商业航空消费比重达到46%,军用钛比重达到9%,钛在整个航空领域的消费比重超过50%。然而,中国对钛航空航天的高端需求约占10%。此外,中国对航空钛的需求近年来保持了快速增长。2015-2018年航天钛消费量分别为6862吨、8519吨、8986吨和10295吨,同比增长41%、24%、5%和14%。这与中国航空航天工业的高速发展密切相关,云-20大批量生产,太行发动机稳定大批量生产。随着中国航天钛消费量的快速增长,预计未来将超过化学工业。

中国国内大型军用飞机的升级将带来对航空钛的长期需求。大型飞机运输机20、ag600、c919将逐步大规模生产。此外,中国30%的战斗机仍然是第三代战斗机,第二代战斗机不再适合现代战争。随着中国第三代战斗机的成熟,新型战斗机J -16、J -10c和五代隐形战斗机J -20将在未来逐渐退役。由于钛合金在制造飞机发动机和机体时能有效提高发动机的推重比和机体机构的效率,所以钛合金材料在第三代战斗机中的比例不断增加。

投资建议。公司是中国最大的钛及钛合金生产研究基地,也是中国高端钛材料寡头之一。随着国内大型军用飞机陆续进入大规模生产过程,这将激活国内高端航空钛材料的长期需求。据估计,公司2019年和2020年的每股收益分别为0.56元和0.74元。目前,相应的pe价格是41倍和31倍,保持了公司的“推荐”投资评级。

风险提示:高端钛的需求低于预期,海绵钛价格较低。

评中石油《关于子公司签订新合同的公告:新签订29.87亿元合同,关注油气改革对行业需求的影响》

类别:公司研究机构:光大证券有限公司研究员:赵乃迪、邱晓峰、孙巍峰日期:2019-10-11

事件:10月9日,公司发布公告,宣布其子公司中国环球工程有限公司新签合同金额29.87亿元的个人电脑总承包项目。

评论:

(1)子公司相继签订的重大合同预计将推动公司业绩反弹

本公司签订的新合同是其子公司中国邱欢工程有限公司与中国石油天然气股份有限公司广东石化公司就广东石化2000万吨/年重油加工项目主体第五标段pc总承包项目签订的总合同,合同金额为29.87亿元。项目建设期为25个月,预计未来两年将继续影响公司的经营成果。上半年,公司业绩同比下滑,主要是由于炼油化工业务部分项目投资步伐缓慢,子公司邱欢工程有限公司上半年亏损2.05亿元。自下半年以来,邱欢工程公司先后签订了重大合同。随着订单的发布,子公司预计将弥补赤字,推动公司业绩反弹。

(2)国内石油服装市场蓬勃发展,公司效益空间巨大。

随着中央政府提出的能源安全战略,三大石油公司实施了“七年行动计划”,以确保国内油气储量和产量的增加,国内石油和服装业呈现出明显的复苏趋势。勘探开发需求的上升也将导致油气工程建设市场的复苏。作为中石油的子公司,该公司将受益匪浅。中石油2019年勘探开发资本支出预算为2282亿元,约占上半年总额的30.40%。下半年以来,中石油的主要订单陆续下达,公司先后签署了总额为10.7亿美元的伊拉克gpp项目epc总承包和运维服务合同。我们预计公司的订单量将随着下半年资本支出的增加而增加。

(3)天然气基础设施建设有望加快,应重视管道和储运项目的灵活性

中国天然气需求持续增长,落后的管道运输能力制约了天然气工业的发展。随着油气改革的不断推进,国家引入社会资本参与天然气市场竞争。预计未来对天然气管道和液化天然气接收站等基础设施的投资将会增加。公司管道局工程建设公司参与了西气东输、中亚管道、中缅管道等重要管道的建设。具有相对成熟的长输天然气管道建设能力和天然气处理及lng工程相关技术。加快管网基础设施建设有利于公司管道及储运业务的发展,建议关注以下国家管道公司的组建进度。

利润预测和投资建议:我们维持公司的利润预测。我们预计2019-2021年净利润为人民币653,734,844万元,相应每股收益为人民币0.12,0.13,0.15元,保持“超重”评级。

风险因素:国际油价波动风险、海外经营风险、市场竞争风险、汇率风险、国家管道公司的成立进度不尽如人意。

《史记》信息:海外收入增长80%,高现金流增长证实了云化

类别:公司研究机构:沈万鸿源集团有限公司研究员:刘洋,常陆日期:2019-10-11

上半年的结果与预测基本一致。上半年,公司实现收入15.16亿元同比增长20.76%,母公司净利润2.08亿元同比增长2.12%,扣除费用后净利润2.02亿元同比增长7.18%。公司的业绩基本上与我们以前的预测一致。从海外和pos业务收入可以看出,公司的产品越来越像云,酒店订单超出预期。

云华之后,该公司的营运现金流创下新高。自2018年产品黯然失色以来,公司的净营运现金流连续两年加速增长,2018h1和2019h1分别达到8800万元和1.32亿元,创下近五年来的新高。考虑到2019年上半年支付的工资达到3.75亿元,同比增长近1亿元,公司的经营现金流数据是光明的。

海外和支付业务的高速增长验证了云公司的顺利推广。海外收入近80%的增长支持了云华的登陆。从2017年开始,该公司将从传统业务转变为saas服务。2016h1-2018h1年海外收入分别为4亿元、1亿元和9亿元。2019年上半年,公司境外国家和地区营业收入将达到1.63亿元,同比增长79.78%。预计收入的大幅增长将主要来自酒店云pos订单。假设每家酒店的购买成本为15万元,上半年将有近500家酒店登陆。与此同时,半年度报告披露,海外子公司的销售业绩大幅提升,世纪和reviewrank同比增长相对较大。支付系统业务收入4641万元,同比增长61.28%。支付系统业务高收入增长的原因不仅是中国银行和中国建设银行业务的大幅增长,也是一些产品与海外云pos销售(维护和运营维护)的预期关联。他们都同时证实了该公司的产品开始变得模糊。

餐饮业务从传统向云转变,短期下降回归长期粘性。上半年餐饮信息管理系统业务收入3456万元,同比下降31.71%。考虑到公司大力推广世纪云餐饮云系统,并按年使用费收取,本地分销产品文案的首个销售价格较去年同期大幅下降。

全面转型已经开始,新产品频繁出现在各行各业。2019h1研发成本达到2.53亿元,同比增长51.44%。该公司增加了对海外独立研发产品的投资,以利用新产品来影响云市场。此外,零售和休闲娱乐行业信息系统行业已逐步转向基于平台和saas的订阅支付方式,重点是pms系统、餐饮供应链saas和聚合支付等新产品的研发投资。

销售费用同比增长33.65%,管理费用同比增长20.06%,新收购公司导致公司费用增加。

保持利润预测和超重评级。预计公司2019-2021年的收入分别为34.5亿元、38.8亿元和44.3亿元,2019-2021年的净利润分别为5.19亿元、6.23亿元和7.55亿元。预计公司的全球酒店将开始实现突破,同时产品也有优势。保持超重等级。

恒通科技首次覆盖报告:福利政策奖金,旨在引入中央企业控股

类别:公司研究机构:光大证券有限公司研究员:孙巍峰日期:2019-10-11

公司简介:主要业务包括组装式建筑综合住宅的建设和组装式零部件的研发/生产/销售。被住房和建设部认定为十七年来第一批装配式建筑工业基地。

有利政策促进"装配式建筑推广"+"农村振兴战略":国家近年来不断加大推广装配式建筑的力度。根据规划目标,我们预计17-20年内装配式建筑行业的规模将达到27.9%,17-25年内将达到19.6%,行业将保持增长。另一方面,农村振兴战略是新时期“三农”工作的总体出发点,持续的政策压力带来了大量新农村建设需求。过去19年来,住房和建设部建设管理司明确了工作重点。试点地区部分低层建筑采用钢结构制作,符合公司产品的主要应用领域(低层装配式建筑,如市政建筑/新农村建筑/新公厕等)。),并判断该公司将从“装配式建筑推广”+“农村振兴战略”中获益匪浅。

拟引入中央企业控股有望改善融资、降低成本、拓展业务:公司实际控制人和管理控股平台于5月19日与中铁签署股权转让协议和表决权弃权协议。该协议将公司总股本的26.51%转让给中铁,而实际控制人孙志强放弃了对剩余股份的投票权。股权转让完成后,中铁将成为公司的实际控制人。股权转让仍需要SASAC方面的批准、深交所合规性审查和股权转让。我们认为,中央企业控股有望降低公司的融资成本,改善公司的资产结构;另一方面,该公司预计将与中铁业务形成协同效应,同时引入标准化管理体系将有助于降低成本和提高效率。

筹资和生产可以一个接一个放开,预计会带来高收入增长:公司目前已经在北京/新疆吐鲁番/新疆喀什/新疆乌苏/江苏宿迁建立了五个装配式建筑构件生产基地,其中江苏宿迁/新疆喀什/新疆吐鲁番(二期)是公司18日初配股的筹资和投资项目。新疆喀什/新疆吐鲁番(二期)18月底投产;江苏宿迁基地(最大的生产基地)于6月19日投产。计算表明,19年产能增长带来的收入增长占18年收入的29.4%,20年增长占18年收入的60.8%。

首次被“增持”评级覆盖:我们预计公司19-21年的年收入分别为8.7/10.0/11.7亿元,对母公司的净回报分别为0.82/0.94/1.14亿元,相当于eps0.33/0.38/0.46元,当前股价为19年来的pe27.6x倍;参照可比公司,该公司被赋予pe31x的19年目标,相当于10.23元的目标价格,这是第一次涵盖“超重”评级。

风险提示:股权转让失败风险、原材料价格大幅波动风险、应收账款收回风险、政策基调大幅调整风险。

弗兰克·泰克的动态评论:巩固公司业绩,显示协同效应的收购

类别:公司研究机构:长城证券有限公司研究员:王志杰曲小溪,刘枫日期:2019-10-10

事件:2019年10月8日,公司发布2019年第三季度预增通知。该公司预计2019年前三季度实现净利润7129.5万元至8081万元,同比增长50%至70%。母亲扣除不付款后的净利润为6886.61万元至7666.23万元,同比增长55%至75%。

目标公司盈利能力强,公司业绩显著提升:2018年12月,公司完成了对奥地利rvh和rvb公司100%股权的收购,最终实现了对福伊特起重机(Voith Crane)的100%控制。上述公司已正式纳入本公司合并报表,促进了原有业务的稳步发展。公司预计2019年前三季度净利润增长50%-70%,扣除非扣除项后净利润增长55%-75%。近年来,目标公司的盈利能力一直很强,显著提高了公司的业绩。收购前,rvh、rvb和voithcrane 2017年2月1日至2018年1月31日的营业收入为3631.17万欧元(约合人民币2.89亿元),税后净利润为465.47万欧元(约合人民币3699.65万元),占弗兰克2017年净利润的57.97%。收购后,21.37福伊特起重机实现收入9501.83万元,占公司总收入的21.37%,实现净利润1363.13万元,占公司总净利润的31.48%,通过抢占海外市场大幅增加公司利润。

并购的进一步延伸巩固了行业领先地位,多重并购显示出协同效应:公司不断寻求并购的延伸,不断完善产业布局。除福伊特起重机外,公司将于2019年7月15日全面推进国电75%股权的收购。此次收购预计将于2019年8月20日完成。同时,原股东已分别作出2019-2021年度不低于人民币2000万元、28000元和3750万元的非净利润承诺。未来三年复合年增长率将达到23.31%。收购后公司的盈利能力有望进一步提高。公司的多次收购具有显著的协同效应,形成了双赢局面。一方面,收购国电达利和福伊特起重机将有助于公司丰富业务结构,进一步增强研发和服务实力,拓展新的行业客户,巩固公司在智能物料搬运行业的领先地位。另一方面,目标公司也将依靠弗兰克·泰克(Frank Teck)的平台获得更多的业务发展资源,以充分发挥其规模优势,进一步扩大业务规模。

中高端起重机市场潜力巨大,公司有望成为领导者:与更传统的苏联起重机和国产起重机相比,欧洲起重机不仅体积小、重量轻,而且可以减少厂房的整体投资,提高生产效率,运行稳定,能耗较低。随着制造业的转型升级,起重机将变得轻量化、智能化和节能化,欧洲中高端起重机的需求也将相应大幅上升。目前,起重机的市场份额不到10%,发展潜力巨大。弗兰克·泰克(Frank Teck)是欧洲高端起重机在中国的领先企业,在中高端市场的市场份额约为20%-30%。收购福伊特起重机形成协同效应后,公司有望在市场发展的背景下抢占更多的市场份额,业绩有望进一步提高。

投资建议:鉴于公司盈利能力的高增长和海外市场股息的出现,根据我们的模型计算,预计2019-2021年归属于母公司的净利润分别为1.02亿元、1.25亿元和1.56亿元,每股收益分别为0.48元、0.59元和0.74元,市盈率分别为20.64倍、16.89倍和13.50倍。

风险提示:原材料价格波动的风险;汇率风险;固定资产基本建设投资规模达不到预期,导致公司起重机等业务收入达不到预期的市场风险。

迪奥家居:工程动力、零售创新、第三季度母公司净利润预期增长40%-65%

类别:公司研究机构:山西证券有限公司研究员:平海清日期:2019-10-10

事件描述

该公司发布了2019年前三季度业绩预测:预计2019年前三季度净利润为3.93-4.2亿元,同比增长45%-55%。其中,第三季度净利润为1.591-1.87亿元,比上年增长40%-65%,略高于预期。

事件回顾

借助欧德宁的工程业务优势,快速增长的精装房市场被切入,新的零售探索和渠道下沉推动了零售网点的增长。在本报告所述期间,公司与欧德宁之间高度整合产生的协同效应开始显现。公司利用欧德宁多年积累的工程业务自我管理模式的先发优势,顺应精装房发展趋势,积极开展零售模式创新和渠道下沉布局,2019年前三季度经营业绩实现高速增长。

精装房是大势所趋,欧德宁拥有突出的渠道优势,新老客户不断增加订单,陶瓷业务将成为未来业绩增长的亮点。欧德宁目前约占其项目收入的75%,零售业务的25%。在工具渠道方面,欧德宁在碧桂园、万科、恒大、雅居乐、荣盛、富力等原有客户中增加了雅居乐地产、海伦堡、和政地产、华侨城等大中型房地产开发商。新客户的数量相对明显。荣盛和敏捷已经进入前五名客户名单。

最近,房地产竣工数据有所升温,这有利于公司第四季度业绩的发布。1-8月,住宅销售面积恢复正增长,住宅竣工面积增长率大幅上升。根据国家统计局的数据,1月至8月,商品房和住宅楼销售面积为8.941亿平方米,同比增长0.60%,回到正增长区间,1月至7月同比增长1.00%。1-8月,全国建成住宅面积2.9336亿平方米,同比下降9.60%。增长率上升了3.60%,从1月到7月上升了0.90%。

投资建议

预计公司2019年至2021年实现净利润541,706,848万元,同比分别增长42.10%、30.59%和20.02%,相应每股收益为1.41/1.83/2.20元,市盈率为14.88/11.40/9.50倍,并将提升为“买入”评级。

有风险

宏观经济增长低于预期;房地产监管政策风险;从工程业务中筹集资金的风险;工程订单的增长不如预期。原材料价格波动风险;产能过剩的风险;经销商管理风险等。

大秦铁路:受秋季大修同比推进的影响,9月日均交通量为113万吨

类别:公司研究机构:沈万鸿源集团有限公司研究员:匡秦沛,闫海日期:2019-10-10

新闻/公告。大秦铁路发布9月份运营数据。公司核心资产大秦线9月完成货物运输3383万吨,同比下降10.69%,日均112.7万吨。大秦线每天运行75.4辆重型列车,其中55.3辆每天运行2万吨列车。前三季度累计交通量为3.23亿吨,同比下降4.73%。

秋季大修提前,导致9月交通量同比下降。大秦线今年秋季集中维修将于9月15日至10月9日持续25天,比去年9月29日至10月23日大修期提前14天,导致9月交通量下降。从秦皇岛港和曹妃甸港的进口量来看,9月上半月大修前一天的平均日运输量在120万吨以上,反映了运输环境的一定改善。9月下旬大修后,日平均交通量约为105万吨,月平均交通量为112.7万吨。但是,由于检修周期错误的影响,月平均日交通量没有参考价值。

第三季度的单季交通量不佳,预计第四季度单季交通量将恢复增长。仅从第三季度来看,大秦线在7月和8月就受到降雨、台风和港口电缆事故的影响。交通量分别同比下降4%和8.8%。9月份的大修提前进行,比去年同期下降了10.69%。最后,多种因素影响单季交通量同比下降6%。基于此,我们估计前三季度净利润预计在118亿元左右。然而,第四季度的单个季度一方面受到错误检修周期的影响,另一方面受到11月/12月高峰期后火电恢复的影响。预计该季度将转向同比增长。

花梦铁路增资与长期良好业务发展。大秦铁路9月份宣布,将继续增加花梦铁路资本39.85亿元,持股比例增至10%,成为第四大股东。从格局上看,未来板块一体化和协调发展的优势将进一步增强。从投资回报来看,如果用权益法计算,根据可行性研究报告,从2020年到2049年,花梦铁路预计平均每年向大秦铁路贡献7.68亿元。与公司2%的现金利息收入相比,投资回报相对可观。然而,花梦铁路开通前三年的短期利润损失可能会影响资产负债表上约3亿元的负利润。总体而言,我们对大秦铁路至花梦铁路的增资持乐观态度。

保持利润预测和“买入”评级。全年大秦铁路风险可控,利润预测保持不变。假设大秦铁路全年交通量为4.4亿吨,预计2019-2021年母公司净利润分别为138.98亿元、146.37亿元和151.16亿元。从投资角度来看,大秦铁路的投资风格是红利的防御目标。我们认为我们应该着眼于长期。由于多种因素,19年的交通量比去年有所下降。然而,大秦铁路的交通量将在很长一段时间内保持高水平和稳定。同时,股票价格将在不久的将来调整回来。根据10月9日的收盘价,如果公司2018年的现金股利比率为50%,19/20的股利将分别为6.2%和6.5%。当前头寸具有股息防御价值,并保持“买入”评级。

风险警告:经济低迷导致煤炭运输业务低于预期;蒙中铁路开通的短期影响。

柯睿国际:宫铃业务快速增长,技术促进质量改进和效率提高

类别:公司研究机构:太平洋证券有限公司研究员:王展日期:2019-10-10

第一家人力资源行业上市企业正在国内外全方位发展。柯睿国际是中国首家a股上市人力资源服务企业。在“一体两翼”战略的指导下,逐渐形成了“技术+服务”的商业生态系统模式。通过线上线下的协调发展和子品牌的精细化管理,在招聘过程中建立了灵活就业、高端人才搜寻和核心业务外包的行业领先地位。2018年收购英国投资公司的控股权极大地拓展了其国际业务,推动该公司在海外收入中的份额达到26.7%。扣除投资后,2018年母公司内部收入和净利润增长率分别为45.3%和45.5%,2019年母公司内部收入和净利润增长率分别为48.5%和28.8%,仍保持较高的增长率。

行业市场空间广阔,政策引导推动行业发展。在国际上,与成熟市场相比,中国人力资源服务业仍有很大的发展空间。美国服务业的收入占世界收入的25.6%,而中国仅占0.8%。从国内劳动力供求双方来看,人口红利将逐渐转化为人才红利,城市化进程将释放更多的劳动力。与此同时,中国的人才需求缺口将逐渐扩大。随着产业结构的升级,对专业人才的需求将会很大。2018年,国务院发布了《人力资源市场暂行条例》。政策标准化需要改进,龙头企业欢迎机遇。作为一家成熟的人力资源服务提供商,科里国际的客户群主要服务于中高端优质客户群,覆盖整个人力资源服务产业链,具有卓越的可持续发展能力。

灵活就业业务增长率高,空间大。中国灵活就业业务正处于快速增长期。预计未来五年复合增长率将超过20%。市场规模和转换率将有很大的提高空间。它有望成为未来行业领先业务布局的增长支撑点和主要方向。从供需双方来看,由于灵活就业的灵活性和覆盖面广,在经济增长放缓、企业就业成本增加的宏观环境下,市场接受度不断提高。

专注三大业务,综合优势明显。灵活就业、中高端人才搜寻和招聘流程外包构成了公司的三大业务。灵活就业业务快速增长,2018年收入15.12亿元/+130%,2019年收入12.78亿元/+199%。调度行业分布广泛,调度人员数量创历史新高,高学历人才比例高,人均岗位收入领先。中高端人才访问并找到世界500强和其他高质量客户,收入稳步增长,并高度关注品牌细分。招聘流程外包涵盖从确定工作要求、发布招聘信息、面试和就业通知到候选人登记的所有环节。能有效分担客户人力资源部门的招聘压力,产品附加值高,毛利率明显高于其他两大业务。

凝聚核心竞争力打造名牌。经过多年的发展,韩国国际已经服务了许多客户稳定性高的知名品牌,并积累了良好的声誉。公司不断提高服务能力,形成了从国内市场向国外市场、从一线城市向二线、三线城市的区域扩张趋势。纵向上,从18大产业到子产业再到子产业的布局形成了全方位、宽领域、高集中度的品牌战略格局。公司继续加大技术投入,创造满足客户需求的新技术产品,与各子品牌形成协同效应,提高服务效率和品牌影响力。

利润预测和投资建议:我们预计公司2019-2021年的收入分别为34.52亿元/43.8亿元/55.16亿元,同比增长率为57.1%/26.9%/26%,母公司净利润分别为1.52亿元/1.9亿元/2.34亿元,同比增长率为24%/25%/23.2%,相应每股收益为0.85元人力资源产业在国内市场正处于快速发展时期。考虑到该公司是唯一一家a股上市的人力资源服务公司,且具有一定的稀缺性,建议在2020年以37元的目标价格和35倍的估值“收购”该公司。

风险警报

宏观经济波动对需求方有负面影响;人力资源服务业竞争加剧;劳动力成本上升了;外汇风险。

海特拉:私人网络通信赢得多次订单,全球业务稳步增长

类别:公司研究机构:太平洋证券有限公司研究员:马浩然刘倩倩马杰日期:2019-10-10

事故:公司于9月23日宣布,已收到北欧国家当地合作伙伴的专业无线通信终端设备采购订单,主要为北欧国家的公共安全客户提供dmr终端产品及相关配件。订单总额为341.3万英镑(约合人民币2780万元),占公司2018年经审计营业收入的0.40%。

北欧在公共安全领域取得突破,海外渠道整合的协同效应突出。该项目为客户提供自主开发的dmr数字终端产品,体现了公司dmr产品线在国际市场的竞争力,是北欧公共安全领域的重大突破。

自2017年成功收购赛普拉以来,公司大力推进欧洲营销体系的整合,并取得显著成效。该项目充分发挥了公司自主开发的dmr数字产品与其子公司赛普拉合作渠道的协同效应,实现了北欧国家公安领域渠道业务的大规模有序化。近年来,公司在欧洲地区的综合竞争力和市场份额不断增加,现已成为欧洲最大的私有网络通信制造商之一。我们相信这个项目的实施将对公司的业绩产生积极的影响。

私人网络通信赢得了许多订单,全球业务稳步增长。年初以来,公司签署的重大项目数量和金额较去年同期大幅增加。在海外市场,公司先后中标菲律宾国家警察专业无线通信设备采购、巴西塞阿拉州公共安全专用网络通信网络项目、北美城市轨道交通tetra通信系统项目、巴西戈亚斯州公共安全部tetra终端采购项目、西欧国家公共安全tetra终端设备采购项目、秘鲁国家警察tetra系统扩建项目、智利地铁tetra通信系统项目。在国内市场,公司建成并交付了河北省警察数字集群通信系统项目,中标南京市公安局350万亿数字集群系统基站扩容及网络优化项目、深圳智能城管信息化项目硬件设备项目等。,全球业务实现了稳步增长。

盈利预测和投资评级:估计公司2019-2021年净利润分别为6.83亿元、9.11亿元和11.53亿元,每股收益分别为0.37元、0.50元和0.63元,相应市盈率分别为28倍、21倍和16倍,给予“买入”评级。

 
 
 
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